얼마 전 미국의 중소 은행들이 파산하면서 국제 경제가 혼란에 빠졌습니다. Silvergate 은행과 SVB 은행이 파산했고 스위스 CS(Credit Suisse)도 파산하여 UBS가 인수하기로 결정했습니다. 이들 은행의 위기는 국제 경제를 뒤흔들 수 있고 당국이 신속하게 조치를 취하면 꺼질 수 있는 폭발물로 여겨졌다. 하지만 이것이 끝일까요? 세계 경제는 지금은 다르다고 말합니다. 그러나 높은 금리는 이것이 계속될 수 있는 발판을 마련할 것입니다. 이것은 시작에 불과할 가능성이 높습니다. 그렇다면 2008년과 같은 금융 위기가 올 것인가? 글쎄요, 금융 시스템이 그렇게 급격하게 붕괴되지는 않겠지만 분명한 것은 유동성 위기가 일부 운 좋은 회사를 불행하게 만들 가능성이 있다는 것입니다. 지금은 은행업이고 다음은 부동산 회사가 곤경에 처할 것입니다. 또한 경기 침체로 소비자를 비롯한 다양한 기업의 도산이 예상된다.
우리나라는 어떻게 될까요? 우선 은행의 문제는 뱅크런이 아닌 것으로 보인다. 문제는 대출입니다. 우리나라 은행예금의 99.5%는 대출입니다. SVB에서 예대율은 40%였다고 한다. 그것은 매우 안정적이었지만 그들의 문제는 그들이 세계에서 가장 안정적인 장기 미국 채권에 투자하고 있다는 것이었습니다. 우리의 경우 현 상황이 계속되거나 금리가 오르고 대출 상환이 불가능해지면 은행 부도가 심각해질 수 있다. 도대체 한국 사람들은 빌린 돈으로 무엇을 했는가? 상상할 수 있듯이 나는 집을 샀습니다. 그러면 집값이 떨어지면서 대출금을 갚지 못하는 경우가 많아질 것이다. 원리금 상환이 어려워지면 집을 팔게 되고, 파는 사람이 많아지면 집값은 떨어진다. 일본 경제 거품이 터졌을 때 나는 이런 과정을 겪었다.
연준은 22일 기준금리를 4.75~5.00%로 0.25% 인상했다. 향후 또 한 차례 금리인상이 있겠지만 파급효과가 나타나기 시작할 것이다. 누가 속옷을 입고 수영하는지 알게 될 것입니다.